《展望﹝2﹞》股四債六 伺機而動
十二月 24th, 2008 by maggy
投資人期待牛年要牛氣沖天，恐怕上半年要失望了！當前各項經濟數據顯示，還有一波的金融海嘯巨浪將可能在明年上半年襲來，保守要當道，一般投資人應再降低股票投資比重，上半年的投資策略將股票維持在四成以下，債券則在六成以上，將是新選擇。
市場法人建議，2009年上半年股票以水資源、食品、高股息、公用事業等投資題材為主；債券則以高信用評等的全球政府公債為主。
康和投顧首席投資策略師鄧盛銘認為，牛年的上半年，投資人千萬要保守，第一季絕對不是積極的時刻，雖然目前股票價值相對便宜，價值投資浮現，但經濟數據均不理想，這次金融危機衝擊到各產業，預估2008年全年和2009年第一季財報都不會好看，連法人機構都採取較為保守態度，建議投資人未來6個月內還是拉高債券比重，至少要六至七成。
根據比利時聯合資產管理公司（KBC）研究顯示，美國最重要的經濟指標「殖利率曲線」，已經出現2009年下半年經濟將逐漸復甦的訊息，但預期這次的景氣回復會較為溫和，需要較長的一段時間，才能完全吸收房市、信貸市場及金融業的問題，真正的經濟復甦需要再等幾年。
美國經濟學家克魯曼曾說，要等下一個景氣恐怕要等5年以上，但在各國救市政策推出後，他改口說或許2011年可見復甦，前提是各國政府再下一個泡沫出來之前，就能有效抑制泡沫的產生。
鄧盛銘認為，現在誰都說不準，經濟景氣何時能翻身，不少經濟學家和法人機構都在邊走邊看，摸著石頭過河，就當前經濟數據研判，2009年下半年景氣落底的機會約六至七成，但若明年第二季之後，美國經濟數據仍差，且第二季股市落底未如預期大幅度反彈超過25％以上，那麼股市還會持續拉長整理，或許景氣復甦之路將可能延長到2010年第一季。
施羅德投顧則指出，2009年對全球市場較為謹慎，主要經濟領先指標之一的採購經理人指數，持續探底，美國製造業採購經理人指數和歐洲各主要國家的製造業採購經理人指數也迅速下滑，紛紛跌破40關卡，市場普遍預期製造業採購經理人指數低點，可能要到2009年的第一季至第二季才會出現，此時投資人還是保守為宜。
